比特币(BTC)价格在2月20日降到9260美元，而第二天在BitMEX上的价格也显示降到9350美元。分析师表示，这两次回调是因为流动性的补充，占主导地位的比特币可能会维持其看涨的市场结构。

技术分析师和行业高管们认为，未来几个月支撑比特币继续飙升的五个主要因素是：指数移动平均黄金交叉、每周9500美元的强劲支撑、减半、流动性补充和不断增加的链上活动。

因素1：黄金交叉

当短期移动平均线遇到长期移动平均线时，柱状图就会出现黄金交叉。当黄金交叉架能有高交易量做支撑，通常表明将会有大幅上涨。一位加密货币交易员指出，比特币市场上一次出现黄金交叉时，比特币的价格持续上涨，从4000美元涨至1.4万美元。

当时，黄金交叉也出现了10%的回调，在价格上涨之前引发了市场恐慌。理论上讲，反弹前的回调会导致更多的卖空者增加头寸，从而在市场大幅上涨时造成了空头爆仓。

保证金交易市场的空头和多头爆仓严重影响了加密货币市场。当头寸建立在BitMEX和币安等平台上建立高杠杆时，一个大型市场的买入或卖出可以清算价值数亿美元的合约，从而产生巨大的波动性。

然而，有人猜测，黄金交叉和可怕的死亡交叉并不像设计的那样有效和准确。当黄金交叉在股票交易中实施的八年里显示了不同的结果，这表明该指标不是交易策略的可靠信号。

比特币市场的上一次黄金交叉出现在2019年12月9日，在它闪现后的一个多月时间里，市场并没有持续上涨。因此，尽管一些交易员自当时以来第一次普遍看好黄金交叉的形成，但历史数据表明，其可靠性仍存在不确定性。

因素2：强劲的周支撑位9688美元

正如著名的加密货币交易员Cred所强调的那样，比特币的价格在过去两天一直处于一个9688美元支撑位的关键点。而比特币每日和每周的柱状图收盘略低于 9688美元意味着该加密货币将继续看跌。

然而，这位分析师指出，如果比特币价格在未来两到三天内成功保持在这一水平之上，将可能预示着会持续看涨。Cred表示：

“收于昨日高位(9.688美元)下方，等于可能会继续看跌。这一观点的推论是：如果价格上涨，我希望激进的卖家卖出比特币，让价格上涨到9800到9900美元。这样的话将会释放一周持续看涨的早期信号。”

尽管重新测试9688美元的支撑位可被认为是利空事件，但如果未能将其作为支撑位维持下去，可能会导致大幅下降。交易员预计BTC的目标是在防御下跌时触及更高的阻力位，如10900美元和11500美元。

加密货币交易员Josh Rager重申，市场结构仍然不确定：“(如果)突破高位并保持9800美元，我将转变为短期看涨。但在那之前，鲸鱼只是在玩弄你的情绪。”

因素3：减半

比特币的区块奖励将在4月底减半，这是整个2020年间围绕加密货币市场的最重要事。技术分析师对减半是否已影响比特币价格仍存在分歧，他们也不确定此举是否会导致比特币价格在没有明显下跌的情况下上涨。币安的首席执行官赵长鹏表示，他不认为比特币已经将减半消化。

减半是少数几个对比特币价格走势有巨大影响的基本因素之一，因为它会影响比特币的供应。鉴于比特币的主要价值主张是其固定供给，任何影响供应的事件都可能对其价格产生重大影响。

每四年就会发生一次比特币区块链网络上的奖励减半，但人们普遍认为，许多散户和机构投资者，尤其是新投资者，还没有完全意识到这其中的含义。赵长鹏解释道：

“我个人认为，仅仅从价格上看，减半尚未被消化。这是我个人的看法，我可能是错的。我认为市场没有效率。我们认为每个人都能立即获得所有的信息，他们吸收并理解这些信息，但这没有发生。”

在减半之后，除非比特币价格超过盈亏平衡点，否则比特币开采将不会盈利。如果活跃在网络上的矿工人数减少，开采的价格可以调整。从历史上看，比特币区块链网络并没有经历过长时间的算力下降。因此，价格对减半的反应比对算力的反应可能更大。TradeBlock研究团队在一篇论文中写道：

“在减半之后，按照预期水平开采一个比特币的总成本将为15062美元。如果我们调整对哈希率的假设，假设哈希率与当前水平基本持平，那么开采一个比特币的成本将降至12525美元。”

比特币的价格有可能在减半后回调，但对哈希率的影响仍然很小，因为大型矿工与电力供应商和设备制造商签订了长期合同。在这种情况下，矿工将不愿出售其开采的比特币，从而进一步导致市场供应下降，这样有可能推高比特币价格。

因素4：比特币流动性被填满，或闪电崩盘

在最近的回调之前，Adaptive Fund的链上分析师Nik Yaremchuk表示，比特币的价格可能会低至9300美元，以填补流动性。当时，Yaremchuk建议对比特币进行小幅修正，使其价格在1.03万美元左右：

“根据Volume Heatmap的数据显示，比特币价格有一点回落，我们陷入了一个大量交易的循环。我认为，现在的形势看起来很疲弱，我预计价格将跌至9.5万美元至9.3万美元，因为该价位有一个更强劲的支撑循环。”

流动性的补充，比如2月20日和21日跌至9300美元，通常被认为是牛市延续的早期迹象，因为它为目前的涨势提供了更有力的支撑。当一项资产在没有任何支撑性下降的情况下垂直上涨时，它通常会遭遇大幅下降。上涨趋势中的短期回调为资产在较长时间内向上攀升奠定了坚实的基础。

因素5：链上活动

Adaptive Fund普通合伙人Willy Woo表示，突破1万美元才是“货真价实的”，因为它得到了链上投资者活动的积极支持。

美国全国广播公司财经频道的Brian Kelly和Fundstrat的Thomas Lee等投资者利用地址增长数和区块链总使用量等基本面因素来预测比特币市场的周期。在之前的牛市周期中，比特币的持续上涨伴随着链上投资者活动的增加，这促使像Woo这样的分析师相信1万美元不是比特币的本地高点。